Nghiên cứu này sử dụng mô hình logit trên dữ liệu bảng nhằm đánh giá tác động của cú sốc pháp lý đến xác suất kiệt quệ tài chính của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại Việt Nam, đồng thời xem xét vai trò điều tiết của quy mô doanh nghiệp. Kết quả cho thấy cú sốc pháp lý năm 2022 làm gia tăng rủi ro kiệt quệ tài chính, song tác động này không kéo dài sang giai đoạn hậu cú sốc. Đồng thời, quy mô doanh nghiệp đóng vai trò hai chiều, vừa làm gia tăng rủi ro nền vừa giúp giảm thiểu tác động của cú sốc. Những phát hiện này cho thấy rủi ro tài chính của doanh nghiệp không chỉ chịu ảnh hưởng từ các cú sốc chính sách mà còn phụ thuộc vào đặc điểm nội tại, qua đó nhấn mạnh vai trò của ổn định chính sách và năng lực quản trị tài chính trong việc nâng cao khả năng chống chịu của doanh nghiệp.
This study employs a Logit model on panel data to examine the impact of legal shocks on the probability of financial distress among listed real estate companies in Vietnam, while also investigating the moderating role of firm size. The results indicate that the legal shock in 2022 significantly increased the likelihood of financial distress; however, this effect does not persist in the post-shock period. In addition, firm size plays a dual role, increasing baseline risk while mitigating the adverse impact of the shock. These findings suggest that corporate financial distress is shaped not only by external policy shocks but also by firmspecific characteristics, thereby highlighting the importance of policy stability and financial management capacity in enhancing corporate resilience.